- 陈名芹;桑伟佳;刘星;
设立股票回购再贷款融资便利是监管层增强资本市场内在稳定性长效机制的重要举措之一,但公司融资股份回购侵占劳动者财富抑或提高劳动收入份额仍不明朗。本文利用2005—2022年沪深A股上市公司股份回购样本,深入考察公司融资股份回购政策选择对劳动收入份额的影响及其经济后果。研究发现:相较于非融资股份回购,融资股份回购削弱了劳资关系中上市公司的议价能力,有利于提高劳动收入份额,缩小高管—员工内部薪酬差距,进而提高企业全要素生产率。研究结果表明:公司融资股份回购并未侵占劳动者财富,且有助于上市公司高质量发展。本文有助于学术界深入认识市值困境中上市公司劳动者的工资决定机制,为实务界理解宏观政策如何更好地改善劳动者收入公平提供借鉴。
2025年01期 v.23;No.79 1-36页 [查看摘要][在线阅读][下载 1321K] - 牛建军;叶建芳;梅蓓蕾;
2008年,金融危机爆发后,国际会计准则理事会(IASB)颁布了《国际财务报告准则第9号——金融工具》(IFRS 9),与IFRS 9保持趋同的中国的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》(新金融工具准则)也于2018年1月1日生效。新金融工具准则使用预期信用损失模型对金融资产计提减值。本文研究中国上市公司基于预期信用损失模型计提的信用减值损失的价值相关性。研究发现,信用减值损失具有显著的价值相关性;金融行业上市公司、“四大”审计的上市公司以及在审计报告中披露预期信用损失模型审计程序的上市公司,其信用减值损失的价值相关性更高。本文进一步针对执行新金融工具准则,分析其对信用减值损失价值相关性的影响。结果表明,金融行业上市公司、“四大”审计的上市公司在执行新金融工具准则之后信用减值损失的价值相关性显著提升,而其他上市公司信用减值损失的价值相关性并没有显著提升。
2025年01期 v.23;No.79 37-62页 [查看摘要][在线阅读][下载 910K] - 张修平;李荣;卢闯;李昕宇;
本文以2007—2023年A股上市公司为样本,从地区文化视角考察公司会计信息质量的地区趋同效应。本文基于资产负债观的会计理念,用资产质量反映会计信息质量,发现公司会计信息质量在文化圈内存在地区趋同效应。本文进一步考察地区文化在其中的作用,发现地区文化通过强迫性同形机制、模仿性同形机制及规范性同形机制促进了公司会计信息质量地区趋同效应的形成。
2025年01期 v.23;No.79 63-104页 [查看摘要][在线阅读][下载 1435K] - 梁上坤;文雯;李宇儒;李若熙;
本文关注创新驱动发展战略背景下的企业资产结构对于费用支出行为的影响。以2008—2021年A股上市公司为样本,本文研究发现:企业资产结构中的无形资产占比对费用粘性具有显著的正向影响,无形资产占比越大,费用粘性越强;这一强化作用受到知识产权保护水平的影响。进一步研究显示:(1)结合企业产权性质,无形资产对费用粘性的强化作用主要体现在国有企业,对非国有企业不存在显著影响;(2)结合企业财务状况,无形资产对费用粘性的强化作用主要体现在财务状况好的企业,对财务状况差的企业不存在显著影响;(3)结合企业竞争压力,无形资产对费用粘性的强化作用主要体现在行业竞争压力小的企业,对行业竞争压力大的企业不存在显著影响;(4)结合当前研发投入水平,无形资产对费用粘性的强化作用主要体现在研发投入水平高的企业,对研发投入水平低的企业不存在显著影响。本文的研究展示了企业资产结构对费用粘性的基础性影响作用,有助于企业管理者和投资者理解与探索费用粘性动因,也为企业治理决策提供了启示。
2025年01期 v.23;No.79 105-132页 [查看摘要][在线阅读][下载 1093K] - 曾志远;杨矞;
探究影响企业绿色并购决策的因素有助于推动企业实现绿色发展,助力生态文明建设和经济高质量发展。本文针对2011—2021年中国A股上市公司基于分析师划分群组,探讨其绿色并购的同群效应,并进一步考察产权性质、行业竞争程度、行业污染程度对绿色并购同群效应的影响。研究发现:上市公司的绿色并购存在同群效应,且该效应的产生机制源自基于信息的模仿;就产权性质而言,非国有上市公司绿色并购的同群效应更强;面临较低行业竞争程度的上市公司的绿色并购同群效应更强;重污染行业上市公司比非重污染行业上市公司的绿色并购同群效应更强。本文的研究结果从企业间相互影响的角度补充了绿色并购决策的影响因素,丰富了绿色并购决策与同群效应间关系的研究内容。
2025年01期 v.23;No.79 133-172页 [查看摘要][在线阅读][下载 1549K] - 邓衢;付楠楠;张人方;
在中央防范化解重大风险的背景下,企业短贷长投问题一直是实务界和学术界关注的重点。随着企业数字化战略的兴起,本文利用2011—2022年A股上市公司数据,研究发现企业数字化转型能显著抑制企业短贷长投行为;区分“真实”数字化转型与“包装”数字化转型下的检验结果显示,该抑制作用仅体现于进行“真实”数字化转型的样本企业;企业“包装”数字化转型更多出于短期融资需求而非投融资匹配,难以真正优化企业资金结构。机制研究表明,企业数字化转型能够通过缓解融资约束、优化公司治理和提高经营稳定性,进而减少对短贷长投行为的主动或被动选择。进一步分析发现,媒体关注度越高、企业内部控制越好,数字化转型优化企业投融资期限错配的效果越显著,表明数字化转型的作用发挥需要内外部良好环境的支撑。本文结论表明,企业在利用数字化转型优化投融资匹配程度时,应当结合自身特征内外兼修,而非盲目转型;同时提示监管机构及市场参与者注意甄别各类数字化转型的实质。
2025年01期 v.23;No.79 173-200页 [查看摘要][在线阅读][下载 1118K]